[新聞] 從電影劇院到串流媒體：迪士尼的奇幻旅程
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1923 年 10 月 16 日， 迪士尼 公司在夏天的加州誕生。起初，公司名稱為「迪士尼兄
弟卡通製片廠（Disney Brothers Cartoon Studio）」，但是華特．迪士尼（Walt
Disney）和哥哥洛伊．迪士尼（Roy Disney）將公司更名為「Walt Disney Studio（ 華
特迪士尼 製片廠）」，才有了今日的華特迪士尼公司。
迪士尼公司的簡史、旗下品牌、後 Bob Iger 的時代
在創建公司的過程中，華特．迪士尼一直有一個夢想：打造 迪士尼樂園 。1955 年 7 月
，首座迪士尼樂園在美國加州橘郡的安那翰市誕生。在現在的迪士尼執行長巴布·艾格（
Bob Iger）的自傳「生命之旅（The Ride of a Lifetime）」裡，他對加州迪士尼樂園的
誕生讚譽有加，認為迪士尼公司的基因富有不斷創新、不斷嘗試巨大項目的衝勁。
至於巴布·艾格（Bob Iger）本人，則是迪士尼公司的另一個資產。
從 2005 年到 2020 年，艾格擔任迪士尼公司 董事會主席 與公司執行長，推動迪士尼的
大型收購案，例如 2006 年的 皮克斯 （Pixar）、2009 年的漫威（Marvel）、2012 年
的盧卡斯影業（Lucasfilm）、2019 年的二十一世紀福斯（21st Century Fox）；2016
年，上海迪士尼渡假村開幕； 2019 年年底，宣布迪士尼進軍 串流影音 產業，開啟迪士
尼的「Disney+」新時代。
2020 年，艾格退休，卸下 15 年的執行長一職，交棒給鮑勃·查佩克（Bob Chapek），
新冠肺炎卻襲來。查佩克的應對進退沒有獲得董事會成員的認可。於是，在 2022 年年底
，迪士尼公司董事會撤換查佩克，邀請艾格重新任職迪士尼執行長。
在艾格的公開信中，他表示這是意料之外的事
近日，迪士尼發出訊息，邀請前摩根士丹利執行長詹姆斯·戈曼（James Gorman）進入董
事會，擔任董事會主席一職，負責尋覓執行長一職的人選，以利接替預定於 2026 年年初
卸職的艾格。換句話說，2026 年，迪士尼即將迎來新的時代，一個後艾格的時代。
迪士尼的財務與未來的目標：Disney+
以下是迪士尼公司近十年的簡易財務資訊。
可以發現，迪士尼的收入持續上升，但是其營業利益率下滑非常多，從一零年代的二十多
百分比，到疫情後的個位數百分比。換句話說，迪士尼公司近幾年的財務呈現事倍功半、
越做越虧的狀態。
資料來源：MarketCap（Operating Margin for Walt Disney）,MarketCap（Revenue
for Walt Disney）
年份 總收入 營業利益率
2014 498 億美元 25.09 %
2015 543 億美元 26.43 %
2016 551 億美元 26.73 %
2017 557 億美元 25.01 %
2018 593 億美元 24.78 %
2019 751 億美元 20.00 %
2020 607 億美元 – 2.67 %
2021 729 億美元 3.80 %
2022 844 億美元 6.39 %
2023 889 億美元 5.36 %
原因在於，在迪士尼公司營收的三大版塊裡，「娛樂（Entertainment）」的收入雖然最
高，但是其營業費用亦最高，導致相減後的營業利益只有「運動（Sports）」版塊的二分
之一、「體驗（Experiences）」的六分之一。
在「娛樂（Entertainment）」版塊之中，又屬「零售電子商務（Direct-to-Consumer）
」的總收入最高（佔據「娛樂（Entertainment）」版塊的二分之一），但是其營業利益
卻是虧損。
那麼，迪士尼公司的「零售電子商務（Direct-to-Consumer）」是什麼呢？是 Disney +
。
這也是為何近年迪士尼公司琢磨在 Disney + 的時間和精力最多。由於 Netflix 已經為
同業人士打開串流影音的經營模式，因此擁有豐富內容的迪士尼公司亦想進入 串流 市場
，讓觀看者在家裡打開電視，就可以看到漫威、皮克斯、盧卡斯影業、二十一世紀福斯的
作品。
當巴布·艾格併購這些品牌時，家庭劇院仍不存在，電視能夠連上網路的想法尚未誕生；
然而，他併購的品牌具有豐富的創作內容，最經典的即是漫威以及它那各式各樣的超級英
雄人物：浩克、黑豹、緋紅女巫、奇異博士和許多尚未搬上大螢幕的角色。
正如巴布·艾格的書名所述，迪士尼從 電影 製片廠轉變成 串流媒體 ，是一個奇幻 旅
程 ，The Ride of A Lifetime。
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